내부수익률 IRR, IRR과 ROI 계산 예시

내부수익률은 현금흐름의 수익성을 나타내는 지표로 할인으로 인해 순현재가치가 0이 되는 것(현금 유출과 현금 유입이 같은 것)을 의미합니다. 다시 말하면 순현재가치(NPV)를 0으로 만들어 주는 할인율을 말합니다. 

 

▌공식

 

▌IRR 계산

IRR은 일반적으로 엑셀 또는 Google Sheets 를 사용하여 계산합니다. 

 

▌IRR 계산 예시

연수	0	1	2	3	4	5	6
투자 및 비용 (유출)	-5000	-5000	-1000	-500	-500	-1000	-100
투자	-5000	-4000
비용	0	-1000	-1000	-500	-500	-1000	-1000
편익 및 수익(유입)	0	0	3000	5000	5000	4000	4000
순현금흐름	-5000	-5000	2000	4500	4500	3000	3000
IRR	16.76%
Check	-5000	-4282.36	1467.089	2827.172	2421.394	1382.571	1184.134
합	0

▌IRR 및 ROI 계산 예시

세 가지 대안을 중심으로 투자수익률(ROI)과 내부수익률(IRR)을 비교합니다.

 

1. 현금 흐름

대안1	현재	1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차
투자 및 비용(유출)	-5000	-5000	-1000	-500	-500	-1000	-1000
투자.	-5000	-4000
비용	0	-1000	-1000	-500	-500	-1000	-1000
편익 및 수익(유입)	0	0	3000	5000	5000	4000	4000
순현금흐름	-5000	-5000	2000	4500	4500	3000	3000

대안2	현재	1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차
투자 및 비용(유출)	-15000	-1000	-1000	-1000	-500	-500	-1000
투자.	-15000
비용	0	-1000	-1000	-1000	-500	-500	-1000
편익 및 수익(유입)	0	2500	5000	5000	5000	5000	5000
순현금흐름	-15000	1500	4000	4000	4500	4500	4000

대안3	현재	1년차	2년차	3년차	4년차	5년차	6년차
투자 및 비용(유출)	-3000	-3000	-2500	-1000	-500	-500	-500
투자.	-3000	-2500	-2000	-500
비용	0	-500	-500	-500	-500	-500	-500
편익 및 수익(유입)	0	0	3000	4000	4000	3000	3000
순현금흐름	-3000	-3000	500	3000	3500	2500	2500

 

2.  IRR 및 ROI 계산

계산 및 결과	대안1	대안2	대안3
총 투자액	-9000	-15000	-8000
총순수익률	7000	7500	6000
기본 ROI	ROI = 7000 / 9000 = 77.78%	ROI = 7500 / 15000 = 50.00%	ROI = 6000 / 8000 = 75.00%
연간 투자 수익률(r)	r = 10.06%	r = 6.99%	r = 9.78%
연간 ROI 계산	(1 + r) ^ 6 – 1 =77.78%	(1 + r) ^ 6 – 1 =50.00%	(1 + r) ^ 6 – 1 =75.00%
내부 수익률(IRR)	IRR = 16.76%	IRR = 11.61%	IRR = 20.68%

IRR의 계산을 검증할 수 있습니다.IRR을 할인율로 사용하여 모든 순 현금 흐름을 할인함으로써 – 합계할인된 현금 흐름(즉, 순 현재 가치)은 0이어야 합니다

 

  1) 대안 1

• NPV(IRR을 할인율로 사용) = -208 – 5000*1/(1+16.76%)^1 + 2000*1/(1+16.76%)^2 + 4500*1/(1+16.76%)^3 + 4500*1/(1+16.76%)^4 + 3000*1/(1+16.76%)^5 + 3000*1/(1+16.76%)^6 = 0

2) 대안2:

• NPV(IR를 할인율로 사용) = -15000 + 1500*1/(1+11.61%)^1 + 4000*1/(1+11.61%)^2 + 4000*1/(1+11.61%)^3 + 4500*1/(1+11.61%)^4 + 4500*1/(1+11.61%)^5 + 4000*1/(1+11.61%)^6 = 0 ▁0 0

대안 3:

• NPV(IRR을 할인율로 사용) = -3000 – 3000*1/(1+20.68%)^1 + 500*1/(1+20.68%)^2 + 3000*1/(1+20.68%)^3 + 3500*1/(1+20.68%)^4 + 2500*1/(1+20.68%)^5 + 2500*1/(1+20.68%)^6 = 0

ROI를 기준으로 하면 가장 좋은 대안은 1번일 것입니다. 하지만 내부수익률을 고려하면 대안 3이 가장 좋은 케이스가 될 것입니다.

투자수익률과 내부수익률의 결과치가 다른 이유는 투자수익률(ROI)이 현금흐름이 발생하는 기간을 고려하지 않기 때문입니다. 내부수익률은 이러한 현금 흐름을 할인에 포함하기 때문에 결과가 다르게 나오게 됩니다. 

대안 1,2,3의  특성을 고려할 때 내부수익률 IRR 방법이 대안들을 선택하는 방법으로 더 적합합니다. 6년이라는 긴 기간 동안 상당한 현금 흐름이 모든 기간에 걸쳐 발생하기 때문에 내부수익률의 대안 선택 방법을 추천하며, 현금 흐름이라는 조건하에서는 투자수익률 ROI 방법은 방법론적 제약으로 인해 부정확한 결과를 만들어 낼 수 있습니다. 

 

 

비용편익분석 - 내부수익률(IRR)