슬리피지(Slippage): 금융 거래에서 발생하는 체결 오차 비용

생소하게 느껴질 수 있지만 주식투자를 하게 되면 종종 보게 되는 용어 중의 하나가 슬리피지라는 용어인데, 슬리피지(Slippage)는 금융 시장에서 거래를 할 때, 투자자가 원했던 가격과 실제로 거래가 체결된 가격 사이의 차이에서 발생하는 비용을 의미합니다.

 

즉, 투자자가 특정 가격에 매수하거나 매도하려고 했으나 시장 변동성, 거래량 부족 등 여러 요인으로 인해 그 가격에 체결되지 못하는 상황이 발생할 때 슬리피지가 발생하게 됩니다. 이 현상은 특히 주식, 선물, 외환(FX)과 같은 시장에서 흔히 나타납니다.

용어의 설명만 보면 당연하다고 느껴질수 있는 현상이지만 실제적으로 금융 거래에서 많이 발생하는 현상이기도 하고, 수익이나 손실에 있어서 슬리피지 발생을 줄여나가는 것은 매우 중요한 일이기도 합니다. 

슬리피지 발생 원인

1. 시장 변동성: 시장이 매우 빠르게 움직일 때, 특히 갑작스러운 뉴스나 경제 이벤트로 인해 가격이 급변할 경우 슬리피지가 발생할 가능성이 큽니다. 이때 주문을 넣는 순간과 실제 체결되는 순간 사이에 가격이 변화하면서 예상치 못한 가격에 거래가 이루어질 수 있습니다.
2. 거래량 부족: 특정 자산의 거래량이 부족하거나 유동성이 낮은 시장에서는 원하는 가격에 주문이 체결되지 않을 가능성이 큽니다. 이러한 상황에서는 매수자는 더 높은 가격을 지불해야 하거나, 매도자는 더 낮은 가격에 판매해야 할 수 있습니다.
3. 주문의 크기: 대규모 주문이 작은 시장에 들어가면 슬리피지가 발생할 수 있습니다. 이는 주문이 시장에 나오는 즉시 체결되지 않고, 여러 가격에서 분할 체결되면서 평균 체결 가격이 불리하게 변동될 수 있기 때문입니다.
4. 지연 시간: 특히 온라인 거래에서 주문을 전송하고 거래소에서 처리되는 시간 간에 발생하는 지연으로 인해 슬리피지가 발생할 수 있습니다. 이는 기술적 문제이거나 주문이 처리되는 시간이 실제 시장 변동에 비해 늦기 때문에 발생합니다.

슬리피지의 비용과 리스크

슬리피지로 인해 발생하는 비용은 예상보다 더 높은 가격에 매수하거나, 더 낮은 가격에 매도하게 되면서 투자자가 손실을 볼 수 있습니다. 이 경우 거래자는 예상한 가격에 진입하지 못하거나 청산 시 손익 계산이 어긋나는 리스크를 안게 됩니다.

 

예를 들어, 매도 가격을 1,000원으로 설정했지만 실제 체결 가격이 980원이라면 20원의 슬리피지가 발생한 것입니다.

 

이처럼 슬리피지로 인해 투자 전략의 효율성이 저하될 수 있으며, 이는 특히 단기 투자 전략이나 고빈도 거래에서 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 슬리피지 비용을 줄이기 위해 다양한 방법이 연구되고 있으며, 그중에서도 알고리드믹 트레이딩(Algorithmic Trading)이 대안으로 부상하고 있습니다.

알고리드믹 트레이딩(Algorithmic Trading)과 슬리피지 감소

알고리드믹 트레이딩이란 컴퓨터 프로그램을 사용해 사전에 설정된 규칙에 따라 자동으로 거래를 실행하는 기법입니다. 알고리드믹 트레이딩의 목적은 시간, 가격, 거래량 등과 같은 다양한 시장 변수를 분석하여 최적의 매매 시점을 찾아 슬리피지를 최소화하는 데 있습니다. 특히 대규모 거래를 분할하여 체결하거나, 최적의 가격에서 거래를 실행함으로써 슬리피지 발생 가능성을 줄일 수 있습니다.

알고리드믹 트레이딩의 주요 전략

1. VWAP(Volume Weighted Average Price): 거래의 시간에 따라 가중치를 부여하여, 전체 거래량의 평균 가격에서 체결을 목표로 하는 전략입니다. VWAP 전략은 시장의 유동성에 맞춰 거래를 분할함으로써 시장에 미치는 영향을 줄이고, 슬리피지를 최소화하려고 합니다.
2. TWAP(Time Weighted Average Price): 시간에 따라 거래량을 일정하게 나누어 체결하는 방식으로, 시간당 평균 가격에서 거래를 실행하는 것을 목표로 합니다. 이 전략은 특정 시간대에 가격 변동성이 클 때 슬리피지 리스크를 줄이는 데 효과적입니다.
3. 스마트 오더 라우팅(SOR, Smart Order Routing): 알고리드믹 트레이딩에서 자주 사용되는 기술로, 여러 거래소나 유동성 풀을 동시에 모니터링하여 가장 유리한 가격에서 주문을 체결하도록 합니다. 이를 통해 투자자는 슬리피지를 줄일 수 있습니다.

알고리드믹 트레이딩의 장점

알고리드믹 트레이딩을 통해 슬리피지를 줄이는 것은 특히 대규모 자산을 운영하는 기관투자자들에게 중요한 전략입니다. 자동화된 거래 알고리즘은 사람의 감정에 의한 비합리적인 판단을 제거하고, 빠르게 시장 변화를 분석하여 최적의 거래를 실행할 수 있습니다. 이 방식은 고빈도 매매(HFT, High Frequency Trading)와도 밀접하게 연관되며, 투자 효율성을 극대화하는 데 큰 도움을 줍니다.

슬리피지 관리 방안

1. 시장 유동성 파악: 슬리피지를 줄이기 위해서는 투자자가 거래를 하려는 시장의 유동성을 먼저 분석해야 합니다. 유동성이 낮은 시장에서는 슬리피지가 더 자주 발생할 가능성이 크기 때문에, 가능하다면 거래량이 많은 시간대를 선택하거나 유동성이 높은 자산을 거래하는 것이 좋습니다.
2. 리밋 주문 활용: 시장가 주문을 사용하는 대신 리밋(Limit) 주문을 활용함으로써 슬리피지를 줄일 수 있습니다. 리밋 주문은 특정 가격에서만 체결되도록 설정되기 때문에, 원하지 않는 가격에서 거래가 체결되는 리스크를 줄일 수 있습니다. 하지만, 리밋 주문이 체결되지 않을 경우 시장 기회를 놓칠 수 있는 단점도 존재합니다.
3. 거래 시간대 선택: 슬리피지가 발생하기 쉬운 시간대는 일반적으로 거래량이 급격히 증가하거나 감소하는 시장 개장 및 폐장 시간입니다. 이에 따라 거래량이 안정적인 시간대를 선택하는 것이 슬리피지 위험을 줄이는 한 가지 방법입니다.

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슬리피지는 금융 시장에서 투자자가 피할 수 없는 비용 중 하나이며, 특히 변동성이 크거나 유동성이 낮은 시장에서 더 큰 영향을 미칩니다. 그러나 알고리드믹 트레이딩과 같은 최신 기술을 활용하거나 시장 상황을 고려한 주문 전략을 통해 슬리피지를 효과적으로 관리할 수 있습니다. 이를 통해 투자자는 더 나은 거래 성과를 얻고, 슬리피지로 인한 불필요한 손실을 최소화할 수 있습니다.